■桂浩明

我國商業(yè)銀行貸款利率形成機制中的LPR制度，是在2019年建立的，在運行初期利率經歷了幾次下調，到去年上半年則穩(wěn)定下來，連續(xù)19個月沒有作調整。一直到今年的12月份，3年期的LPR利率下調了5個基點。

LPR又稱商業(yè)銀行最優(yōu)貸款利率，它是由幾家大型商業(yè)銀行定期協商形成的一個基礎貸款利率，每月20日由央行發(fā)布。目前LPR有3年期和5年期兩檔利率，理論上商業(yè)銀行在對外開展貸款業(yè)務時，執(zhí)行的利率應該參照相應檔期的LPR。也正因為這樣，客觀來說LPR就成為某個階段市場利率的“錨”。當然，LPR不是央行公布的金融機構存貸款基準利率，其特征是只涉及貸款利率而無關存款利率，同時調整相對頻繁，因此在以往，人們更多是把它視為商業(yè)銀行在對貸款利率進行微調時的一種協商機制，考慮到如果下調LPR的話，客觀上會壓縮商業(yè)銀行的存貸利差，影響其效益，所以站在商業(yè)銀行的角度來說，LPR的下調空間有限，并且一般也沒有太大的操作下調的積極性。(緊轉5版)

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